第四百三十一章 愚蠢的家伙,你都做了什么

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在今天的国际资本市场，所有的投行都像是赌场，你可以和投行购买任何性质的对赌协议，cdo、cds、期货、期货违约担保……都属于这种框架。

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以次贷危机为例。

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在房地产市场，低信用客户的购房贷款合约就是次级贷款，这本身就是一个赌博性的贷款业务，向一个低偿还能力的客户提供贷款，让对方购买房屋，籍此获取比正常客户更高的利息回报。

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高风险，高利润。

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银行将这些次级贷款打包，用大量2a、3a、3b、2b、b级次贷重组出一个a级评级的cdo，美名曰风险和回报综合平衡的金融衍生品，出售给投资银行和资产管理公司，最终由全球的中小客户和退休金基金、养老基金这样的机构接盘。

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为了平衡cdo的风险，还可以再次签署担保对赌，向投行缴纳保费，如果出现违约就由投行和保险公司支付赔偿，

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这样的循环可以发展十几次，从一次对赌变成二十次对赌，大量的合约不断组合，不断交给新的银行。

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一份次级贷款合同，最终在金融市场会产生二十次的交易，每一家银行都能从中获取盈利。

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只要你有足够的资本，你就可以和投资银行购买任何性质的对赌产品，美名曰风险担保。

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徐腾在2013年开始做空石油和全球大宗商品时，他不仅购买了大量的空单，同样也继续和大量的保险机构、投行，重新购买违约担保产品。

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投资银行将这些违约担保产品继续销售给大众和其他机构投资者，所有人都相信这是一个稳赚不赔的好生意，至少在2013年9月时，你很难相信全球大宗商品会暴跌。

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或许可能会降价，但是只要在一年内的跌幅不超过20%，投行、保险公司

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